鎳鐵的利好或無(wú)法一路破關(guān)斬將，鎳價(jià)或陷入高位震蕩

鎳市邏輯：

現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海現(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳報(bào)90900-91500元/噸，其中上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)在91400，俄鎳報(bào)在91050附近。

中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口維持虧損格局，國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存繼續(xù)下降，不過(guò)下降速度較上周有所放緩，但鎳價(jià)中期邏輯不變，即絕對(duì)鎳價(jià)仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：上周，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)俄鎳對(duì)金川鎳的貼水再度大幅收窄至400元/噸以內(nèi)，進(jìn)口貨源表現(xiàn)的較為緊張，精煉鎳自身基本面依然良好；不過(guò)，鋼廠鎳鐵招標(biāo)價(jià)格已經(jīng)低于現(xiàn)貨價(jià)格，鎳鐵供應(yīng)已經(jīng)有所寬松；另外，印尼不銹鋼回流國(guó)內(nèi)，或會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)存在一定沖擊，不銹鋼市場(chǎng)需要一場(chǎng)考驗(yàn)；整體或拖累鎳價(jià)，但鎳價(jià)大方向看漲，不銹鋼市場(chǎng)拖累或僅屬于回調(diào)。此外，鎳鐵冶煉受到環(huán)保沖擊，抵消不銹鋼不利因素，鎳價(jià)高位震蕩。

走勢(shì)分析：

日內(nèi)走勢(shì)：8月28日以及夜盤，上期所鎳價(jià)整體再度沖高。

28日，進(jìn)口鎳對(duì)電子盤維持小幅升水，進(jìn)口鎳對(duì)金川鎳的貼水維持在350元/噸，精煉鎳倉(cāng)單延續(xù)下降格局，不過(guò)降速較此前降低。

不銹鋼市場(chǎng)方面，近幾日市場(chǎng)行為較為混亂，不銹鋼訂單依然較好，另外，鋼廠護(hù)盤動(dòng)力依然比較強(qiáng)，在不銹鋼回調(diào)之時(shí)，鋼廠立即封盤。

不過(guò)，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存依然在積累，另外，10月不銹鋼期貨一度持平現(xiàn)貨，雖然后來(lái)遭到鋼廠否認(rèn)，但是整體上不銹鋼市場(chǎng)依然較為謹(jǐn)慎。

隔夜鎳價(jià)的回升，主要是受到鎳鐵遭遇環(huán)保因素有關(guān)，某大型鎳鐵企業(yè)受到政府限產(chǎn)減排的措施，不過(guò)，我們認(rèn)為，環(huán)保對(duì)于當(dāng)前鎳鐵的影響力量要小一些。從此前受到環(huán)保的EF工廠來(lái)看，復(fù)產(chǎn)周期大約是一周，主要是增添安裝環(huán)保設(shè)備，因此，大廠受到影響的時(shí)間或不會(huì)太長(zhǎng)，另外，當(dāng)前鎳鐵市場(chǎng)緊張程度已經(jīng)低于此前。

因此，鎳鐵環(huán)保，能否成為新一輪鎳價(jià)上漲的推動(dòng)力量則存在疑問(wèn)，我們認(rèn)為力量不太牢靠。另外，不銹鋼的不利因素并未得以體現(xiàn)，因此，鎳鐵環(huán)保的強(qiáng)度我們認(rèn)為不足以無(wú)視不銹鋼市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加上當(dāng)前鎳價(jià)前期高點(diǎn)附近，鎳鐵的利好或無(wú)法一路破關(guān)斬將，鎳價(jià)或陷入高位震蕩。