需求縮減致鎳價大跌 持續時間或有限
時間：2019-06-13
作者：無錫不銹鋼板
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當前，鋼廠減產帶來對鎳鐵、鎳礦等原料端的擠壓，近期，鎳價大幅度下挫，但是因為目前菲律賓正處于雨季，并且港口庫存也不高，國內只能指望印尼的鎳礦發貨，這樣的擠壓非常困難，因此，鎳價回落過程很難順暢，難以形成趨勢。
印尼不銹鋼沖擊預期緩和
此前，不銹鋼因預期印尼二期項目的沖擊，國內終端和貿易商接貨較為謹慎，從而導致現貨市場消化能力較弱，鋼廠大幅度進行價格戰。價格戰的結果則使得國內整體不銹鋼冶煉無利可圖，而青山集團在國內的不銹鋼產能也比較大，也受到影響，因此近期傳出印尼二期產能暫停生產的消息。這意味著，印尼不銹鋼二期項目對國內不銹鋼市場的主要沖擊預期暫停。
從此前跟蹤的情況來看，印尼二期項目主要是瞄準美國市場，此前青山集團已經和美國ATI公司成立合資公司，以向美國市場銷售不銹鋼。
但整體情況而言，由于印尼不銹鋼二期隨時可以開啟，因此，雖然短期沖擊預期暫停，但一旦市場好轉，或將重新啟動，因此，沖擊暫停，并未徹底消除。
國內不銹鋼渡過最悲觀階段
近期部分300系不銹鋼企業計劃轉產，最近的是北海誠德擬在12月份轉產普碳鋼50%的產能，而此前，已經有大型不銹鋼企業業已轉產普碳鋼了。當前市場狀況下，因普碳鋼利潤較好，并且市場容量大，因此，成為不銹鋼企業轉產的優先考慮選項。短期可能會造成需求的降低，但是不銹鋼市場此前的壓力主要是預期所致，因此，預期一旦消除之后，不銹鋼市場或會有所活躍，加上當前不銹鋼產能利用率低，因此轉產的產能或很快被其他廠家補上，因此，轉產或停產對鎳價的壓力影響難以持久。近日，鋼廠普遍下調原料的招標價格，鋼廠冶煉利潤有所好轉，不銹鋼市場暫時來看已經渡過了最悲觀的階段。
另外，筆者認為，鋼廠轉產400系是比較難的，主要是400系市場增量比較小，市場容量狹窄，無法容納過多的增量。從近期的情況來看，鋼廠主要以轉產普碳鋼為主，利潤好且市場容量大。
國內鎳礦指望印尼鎳礦出口
截至2017年11月底，印尼鎳礦的出口配額已經至2000萬噸，未來來自印尼的鎳礦沖擊預期較濃厚，但是，獲得印尼鎳礦出口企業會平衡出口量和出口利潤之間的關系，并且鎳礦出口并非是這些企業的主營業務，單純鎳礦進口的沖擊并不會特別強烈，只是會限制鎳價的上漲幅度。因為印尼鎳礦鎳含量品位、鎳鐵比值比較高，因此，使用印尼鎳礦或整體提升國內鎳鐵的含量，這或擠壓精煉鎳需求，但這部分量比較有限。因此，筆者認為，實際壓力并不會太大。
綜合來看，印尼不銹鋼二期暫停之下，鎳價最核心的沖擊壓力暫時消失，鎳價缺乏大幅度看跌的基礎。而印尼鎳礦和國內不銹鋼企業的轉產，筆者認為，利空均比較有限，當前的市場壓力主要是鋼廠減產帶來的對鎳鐵、鎳礦等原料端的擠壓，但是因當前菲律賓正處于雨季，并且港口庫存也不高，國內只能指望印尼的鎳礦發貨，這樣的擠壓是很困難的。因此，短期鎳價下跌屬于一般下跌，難以形成趨勢下跌。
精煉鎳供需依然存在短缺，雖然缺口收窄，但是隨著時間的推移，庫存依然處于下降通道，因此，中長期鎳價看漲不變。